1 octobre 2025

Un nouveau modèle de financement se dessine. Anciens et nouveaux acteurs se restructurent, donnant naissance à un écosystème hybride, encore incertain.

Nous sommes un peu comme dans un épisode de « Black Mirror » : les uns et les autres s’observent et avancent leurs pions, tel un jeu d’échecs à grande échelle. À la fin, il y aura un « échec et mat » ou un jeu bloqué. Pour le moment, la partie continue.

Et cette partie, pour la gagner, il faut en maîtriser les règles.

Je vais donc vous raconter les dessous de ce processus, comment un dossier est réellement scruté, observé, analysé. Il était une fois, une histoire de financement dans mon ancien bureau à Monaco…

La Pêche aux Informations : Le Début de l’Enquête

Tout commence après le pitch. La conviction se forme. Mais le dossier complet arrive rarement du premier coup. S’engage alors une véritable « pêche aux informations » en plusieurs temps. On commence par les états financiers existants, les flux, pour se faire une première idée et se dire « ok, ça peut se jouer ». Pour vous, fondateur, cette phase peut ressembler à une attente frustrante. Pour l’analyste, c’est le début d’une enquête pour comprendre la solidité de votre base.

Le Puzzle : La Confrontation au Réel

Ensuite arrive la seconde phase : celle des documents qui dessinent le futur. Prévisionnels, tableaux de trésorerie, contrats potentiels, nouvelle stratégie de gouvernance… Chaque pièce du puzzle doit être étudiée. Cela me rappelle des dossiers complexes, avec des clients ayant des affaires en Amérique Latine et des titres de propriété dans des paradis fiscaux… Remonter au bénéficiaire effectif ultime était un défi. C’est la preuve que les montages, aussi stratégiques soient-ils, doivent être maîtrisés et transparents.

Le « Second Pitch » : L’Épreuve du Comité

Une fois toutes les pièces rassemblées, le travail de votre interlocuteur (VC ou banquier) ne fait que commencer. Il doit « vendre » votre projet en interne à un comité qui, lui, n’a pas l’affect et « va chercher les virgules ». C’est un second pitch que vous ne ferez pas, mais que votre dossier doit remporter.

La Contractualisation : La Ligne d’Arrivée qui Recule

Et même une fois le « oui » obtenu, le processus est loin d’être fini. La phase de contractualisation est souvent la plus éprouvante. Les délais se comptent en mois. C’est à ce stade que des accords peuvent être remis en question. J’ai vu des signatures reportées pour un simple pouvoir qui n’était pas bon. La bonne nouvelle : les frais engagés pendant cette période peuvent souvent être pris en compte rétroactivement.

Vous le voyez, la Due Diligence est l’épisode déterminant qui transforme une simple promesse en un deal conclu. La clé est la préparation. Plus votre dossier sera « béton » et préparé en amont, plus vous serez le pilote de votre histoire et non le simple personnage d’un épisode de Black Mirror.